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財庫股票網淺談新三板交易制度要素
新三板以機構投資者為主，自然人投資受限。根據現行補財庫規定，自然人僅限於掛牌前的自然人股東、通過定向增資或股權激勵持有股份的自然人股東、因繼承或司法裁決等原因持有股份的自然人股東。在此情形下，與場內市場相比，將自然人拒之門外，新三板無疑缺少了大量可以活躍交易市場的投資主體。

　　二是，新三板確定交易必須通過券商代理進行。根據現行規定，新三板股份交易必須委托主辦券商辦理，主辦券商代為辦理報價申報、轉讓或購買委托、成交確認、清算交收等手續。掛牌及投資者在代辦系統所進行的股份交易的相關手續均需經主辦券商辦理。財庫股票網www。caikuu。com發現這些規定與場內市場相比，無疑顯示出新三板交易更趨於謹慎和穩健，希望通過券商的參與，加大投資者以及企業投資融資的理性，避免交易的盲目和無序，當然制度制定者更希望券商可以在新三板交易中成為穩定劑和促進交易。但是我們也可以看出，券商在現行新三板交易制度中作用發揮有限，市場交易不活躍，券商並未成為市場交易的主導。

　　三是，新三板設定最低交易限額。根據現行規定，新三板交易要求每次不得低於3萬股，投資者證券賬戶某一股份余額不足3 萬股的，只能一次性委托賣出。根據現行新三板掛牌企業交易成交均價而言，在5、6元/股並不少見，高者甚至在20、30元/股，由此一次進行不低於3萬股交易，至少需要投資不少於十幾萬元資金，多者甚至上百萬元的投入，這樣的資金投入對於一般法人實體機構而言，是一筆不小的資金，由此也決定新三板投資者更多的為投資或者創投、股權投資基金之類的投資機構。

　　四是，新三板受限於非公眾的影響，不得突破200人。新三板掛牌作為非上市非公眾股份有限，其內部股東人數不得超過200人，否則將會被視為公開發行，由此新三板掛牌投資人數受到嚴格限制。與場內上市而言，新三板掛牌的融資會因投資人數受限而受到影響，融資金額也相應會受到影響。